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【西凤酒1952报道】上周主要产品价格走势监测:截止上周末,生猪出场价和白条肉价同比上月均下降4%,环比上周分别持平和下降1%;生鲜奶和国产品牌婴幼儿奶粉价格同比上月均上涨1%,环比上周均持平;大豆和花生批发均价同比上月均持平,环比上周分别持平和下降1%;玉米和大麦现货价格同比上月分别下降2%和1%,环比上周分别持平和下降3%。
上周最新跟踪动态:行业跟踪报告《基本面支持龙头延续反弹》;覆盖公司盈利预测详见正文图1;重点覆盖公司动态跟踪见正文图2。
行业基本面向下风险小,龙头公司去库存基本完成;且估值位于历史低点,优秀公司仍有20%-30%的增长,支撑股价继续反弹:
白酒需求基本见底,基本面利空逐步释放:三公消费萎缩对白酒公司业绩的边际影响已经很小,商务和个人消费正逐步替代政务消费;龙头公司茅台去库存基本完成,公司尝试开发商务消费者,并对计划外销量进行调整,有助于支撑13年业绩,保持高端酒品牌地位。
估值历史最低,业绩具有相对优势,股价有望继续反弹:白酒行业估值已达到历史最低点,但优质企业仍然可以实现20-30%的增长,较大多数行业仍有优势,市场风格转换有望触发估值修复。
白酒板块继续推荐3+2组合:贵州茅台(品牌力最强,渠道去库接近尾声,政务消费限制对公司业绩的边际影响已经很小,二季度批发价有望见底,13年仍有20%增长);山西汾酒(二线中品牌力最强,产品价格与一线白酒仍有距离,省外扩张空间大);青青稞酒(西北市场竞争相对平缓,看好深度分销模式配合省外扩张带了的公司规模扩大);关注今年业绩有保证的金种子酒以及弹性较大的老白干酒。
非白酒板块推荐:汤臣倍健(受益人口老龄化加剧和居民收入提升,品牌影响力提升+管理能力出众,预计13年收入增速仍有50%以上);伊利股份(在规模、管理、战略等方面具有明显综合竞争优势,行业竞争格局改善,费用率下降带来业绩提升);三全食品(收购龙凤后行业话语权提升,全国化布局进入后半程,有望复制伊利成长路径);古越龙山(黄酒第一品牌,改善空间大,市值弹性高)。
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